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华创债券:央行再次将存贷款基准利率上调25个基点|赌博体育网址

作者:赌博体育 时间:2020-12-10 18:01
本文摘要:金融机构一年期贷款基准利率上调025个百分点至51%;对此,华创债券指出,央行再次将存贷款基准利率上调25个基点,明显减缓了利率市场化进程。(3)贷款利率的上升趋势有利于房地产贷款利率的上升趋势,因为现行政策对房地产贷款给予优惠,一般是基准甚至基准下降,所以基准利率的提高有利于房地产市场和债券市场中期的改善。

基准利率

房地产中国新闻5月10日下午17时,中国人民银行宣布,要求从2015年5月11日起上调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率上调0.25个百分点至5.1%;一年期存款基准利率上调0.25个百分点至2.25%,金融机构存款利率浮动区间下限由存款基准利率的1.3倍调整至1.5倍;其他档次贷款和存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率适当调整。对此,华创债券指出,央行再次将存贷款基准利率上调25个基点,明显减缓了利率市场化进程。

名义利率下调和大幅加息。央行宣布将存贷款基准利率上调25个基点,存款下限从1.3倍上调至1.5倍。

(1)降息的同时,存款下限大幅放宽,凸显央行市场化利率的决心。看来降息是次要的,在使用降息的同时提高存款权浮动区间是这个政策的主要目标。

本质上,这也是利率市场化过程中的必由之路。(2)从实际影响来看,虽然基准存款利率提高了25bp,但如果当前基准不变,存款跳水幅度从1.3倍提高到1.5倍,实际存款利率不会比降息前提高10bp。(3)贷款利率的上升趋势有利于房地产贷款利率的上升趋势,因为现行政策对房地产贷款给予优惠,一般是基准甚至基准下降,所以基准利率的提高有利于房地产市场和债券市场中期的改善。

存款利率

存款

(4)我们讲基准存款利率要求资产负债表上的银行负债成本,但实际存款利率往往在这次降息后下降,意味着会对债券市场产生负面影响。而且从央行降低存款下限的急迫态度来看,后期利率市场化步伐会放缓,即使下次降息,也可能宣布暂停存款下限,所以基准存款利率形同虚设。

(5)短期内,因为降息,市场有可能发泄情绪。但是,我们指出,这次降息名义上是降息,实质上是存款利率的加息。而且贷款利率的上升趋势有利于房地产市场和经济的完全复苏,但有利于债券市场的中期走势。所以我们建议机构不要盲目的多做,要利用市场的积极性,及时揭示盈利的真相。


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